Le Real Madrid de Florentino passe d’un excédent de 213 millions à un déficit de 312 millions.

Le Real Madrid a dévoilé ses derniers états financiers intermédiaires, suscitant de nouveau le débat sur sa situation économique. D’après l’analyste financier Héctor Mohedano, il apparaît clairement que le club a connu un changement majeur ces dernières années : il est passé d’une position bancaire sereine à une dépendance accrue à la finance externe.

“Le Real Madrid a épuisé le coussin de trésorerie exceptionnel généré entre 2021 et 2023, enregistrant une transition d’une position bancaire nette positive de +213 millions d’euros à une situation négative de -312 millions d’euros en l’espace de trois ans”, précise Mohedano. Cette somme provenait principalement des accords financiers liés au nouveau Santiago Bernabéu et de la cession d’une partie de ses revenus commerciaux à Sixth Street.

En seulement trois ans, le tableau a considérablement changé. Le club a ainsi vu sa position bancaire nette passer de 213 millions d’euros positifs à 312 millions négatifs, illustrant l’impact des importantes investissements réalisés tant dans le stade que dans l’équipe.

Des revenus en stabilisation

Lors du premier semestre de la saison 2025/26, le club a enregistré des revenus de 571,3 millions d’euros, soit une baisse de 3,1 % par rapport à la même période de l’année précédente. Cette baisse s’explique en partie par la stabilisation des revenus générés par le stade. Après le coup d’accélérateur donné par les nouvelles infrastructures du Bernabéu, qui avaient provoqué une forte hausse l’année passée, la facturation s’est stabilisée autour de 43 millions d’euros. De plus, la suspension temporaire des concerts a limité une partie du potentiel de l’enceinte.

Les revenus commerciaux ont également chuté de plus de 10 %, tandis que les droits télévisuels stagnent quasiment.

Dans le même temps, les dépenses ont connu une forte hausse. La masse salariale a grimpé de près de 16 % en un semestre, passant de 239 à 277 millions d’euros, principalement en raison de l’arrivée de Kylian Mbappé et de plusieurs renouvellements de contrats.

Une activité lucrative… mais sous pression financière

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